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广发机械公司。,有限公司。系列4:财务数据和

作者:佚名 时间:2019-04-22 14:44   
中国人民银行公布金融数据。69万亿元,增长577.70亿元;1月至3月5日新增人民币贷款。81万亿元,增长952.60亿元。金融是经济活动的重要驱动力,金融数据也具有很高的统计质量和及时性,但与机械行业的微观数据并不是简单的对应关系。在本报告中,我们讨论了如何从工程机械的角度来解读财务数据,旨在回答两个问题:一是时间序列分析,即从历史回溯的角度来看,行业对财务数据的需求是什么?这?作用? 第二是绝对电平分析,从财务数据到行业销售,哪些环节需要转换。
时间序列分析:新增中长期贷款作为固定资产投资的重要资金来源,发生了很大变化。对领先工程机械的需求已经变化了8到13个月。因此,它的重要变化具有警示意义。根据2018年以来新的中长期贷款数据和2019年的变化,我们倾向于认为资本驱动的工程机械需求是不断变化的,未来6个月销量大幅波动的可能性相对较小。尤其是,2011年第二季度类似悬崖的下跌风险非常小。
绝对电平分析:虽然工程机械行业新中长期贷款和销售量有领先趋势,但没有直接的对应关系。原因是从对所有项目资金来源的贷款,到下游赢咖娱乐主管投资的增长水平,到工程机械的总量,到工程机械数量的变化,最后到绝对电平和销售量的增长率,中间都有许多过渡。以房地产开发投资为例,我们指出,超过本次投资热潮预期持续时间的因素包括:近几年资本可得性/开发投资仍处于波动中心,而开发投资/商品房销售近15年处于低点。
投资建议:对于工程机械行业来说,我们认为保持下游投资的低速度和低波动,保持社会所有制的低增长是最有利的环境,而通过产品技术增加市场份额和盈利能力是企业的走势。我们继续专注于三一重工、恒力液压和艾迪精密。同时,我们建议关注柳工、徐工机械和中联重科(000157。SH/01157。香港)。
风险提示:下游投资需求下降的风险;行业竞争加剧;原材料成本的波动影响利润率;贸易争端的演变是不确定的。