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[机械工业]评论报告:行业长期趋势越来越好,锂

作者:佚名 时间:2019-03-28 02:21   

代理机构:太平洋证券

事件

3月26日,国家财政部网站发布了财政、工业和信息化部、科技部发展改革委关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知。 披露了2019年新能源汽车补贴政策。 补贴急剧下降,最大降幅为60 %。同时,确定了三个月的过渡期。过渡期结束后,地方补贴将被取消。

复习

新能源汽车补贴略低于预期,继续大幅下降。根据以前的在线版本,这项补贴将减少50 %,巡航里程和能量密度的要求将进一步提高。实际政策略低于预期,一些模型的退市幅度超过60 %。同时,设定了三个月的过渡期。在过渡期内,符合2019年标准的2018年补贴标准的60 %可由地方当局补贴。总的赢咖娱乐登录来说,补贴政策基本符合在线版本的预期。新能源汽车和燃料汽车比预期的要好。行业政策实施后,我们相信未来行业将逐步走向平价,未来销售仍有很大空间。

越来越强,设备格局逐渐清晰。从补贴可以看出,该行业将进一步降低成本和提高效率,这将不可避免地要求设备和技术能力继续提高。预计龙头企业将有更大优势。领先的上市锂电池设备公司具有财务实力、规模能力和研发实力。根据基层研究,许多小型设备公司自去年以来已经关闭并启动。我们相信未来锂电池设备的市场结构将进一步稳定和清晰。领先公司将有更大的发展机会跟随主要制造商,如卡特勒,比亚迪,富能和郭萱。

未来,锂电池设备的空间仍然很大。从电池的角度来看,根据汽车行业中长期发展规划,从国内市场来看,新能源汽车的产量需要在2020年达到200万辆,2025年达到700万辆(新能源汽车的销量占总销量的20 %以上)。电池需求将从110Gwh达到450Gwh,到2018年底,整个行业的总产量将达到182GwH,其中大部分是无效的。 龙头企业的生产能力仍然很紧张。根据锂电池的生产和建设周期约为1.5年后,我们估计需要在4 - 5年内释放350-400Gwh的设备(考虑生产能力的利用率),对设备的需求巨大。同时,从全球角度来看,预计未来4 - 5年需要释放300-400Gwh的生产能力。目前,全球锂电池设备生产能力集中在中国。我们相信国内设备公司在未来的生产能力、交货日期和技术上能够满足海外电池工厂的需求。作为许多海外汽车工厂的合作伙伴,卡特彼勒国内设备的比例将达到80 %以上。我们相信领先的设备公司将完全进入海外供应链,整个设备行业的本地化是一个必然趋势。

投资建议:在电力的确定性趋势下,设备结构应乐观,实力应雄厚。建议重视锂电池设备企业的领先智力、双赢技术和科亨股份。

风险提示:行业产能进展不尽如人意。